来源：金十数据

　　媒体资深评论员Mark Hulbert指出，马斯美股股市投资者希望政府效率部（DOGE）将大幅降低美国的克省预算赤字，但这对他们来说并不算好事。计或

　　这是熊市因为预算赤字在美国GDP中的占比与公司的利润率之间存在密切的相关性。政府赤字的火索大幅降低几乎肯定会导致公司利润率的相应大幅下降。

　　这对于股市来说可能是马斯美股十分看跌的，因其近年来的克省牛市主要建立在不断扩大的利润之上。在其他一切不变的计或情况下，如果标普500指数的熊市营业利润率（Operating Profit Margin）不高于过去30年的平均水平（7.37%），而不是火索2024年估计的11.88%的水平（2024年第四季度的收益尚未最终确定），那么该指数将不得不下跌38%。马斯美股

　　下图绘制了标普500指数营业利润率和预算赤字在美国GDP中的克省占比的年同比变化。这种相关性是计或惊人的。

　　StoneX Group全球宏观策略师Vincent Deluard在最近的熊市一份报告提醒了这种相关性。

　　正如Deluard所解释的火索那样：“公共会计要求公共部门的赤字等于私营部门的盈余。当政府在绿色基础设施、数据中心或疫苗上花费一万亿美元时，私营公司和员工最终会兑现这张支票……美国的增长和利润率一直异常高，因为美国政府在疫情结束四年后一直保持着7%的赤字率。”

　　如果DOGE削减的政府支出确实是浪费和低效的呢？这对整体经济，特别是公司利润肯定有好处吗？

　　Deluard对此指出赞同，但他警告说，削减浪费性政府支出的经济利益在长期内会显现出来，而对公司利润的看跌作用是短期的。

　　“将这些资源（通过消除浪费性支出）释放给私营部门可能会促进长期繁荣，但肯定会损害短期增长。付钱给政府工作人员在晚上挖坑和填坑，能够提升GDP并提升私人利润——反之亦然。”他解释道

　　削减浪费性的政府支出是一个令人钦佩的目标。但投资者不应该对公共赤字和私人利润之间的关系视而不见。值得注意的是，Deluard预测今年晚些时候美国股市将出现熊市。

责任编辑：王许宁